A Jeremie tőkeprogram a régiós piacot is magával húzza

Tavaly a tőkebefektetések volumene csaknem a felére, 1 291 millió euróra csökkent a régióban, miközben a befektetések darabszáma növekedett. Az elindult Jeremie-program hatására bizonyos szegmensek ez év elején már élénkülni kezdtek. Sőt, a programnak betudhatóan, a régióban Magyarországon kívül is megnövekedett az érdeklődés a korai fázisú befektetési célpontok iránt.

A múlt év nem adott sok örömet a kockázati tőke iparág számára Közép és Kelet Európa-szerte. A megelőző évek növekedéséhez képest ugyanis 2010-ben a befektetések volumene a 2008-as csúcshoz képest csaknem a felére csökkent. Idén viszont az aktivitás némileg élénkebbé vált, elsősorban a korai fázisú, venture capital jellegű befektetések terén. „Ami Magyarországot illeti: a 2010-es év a kockázati tőke iparág számára, a Jeremie alapokat leszámítva, meglehetősen gyenge volt. Ehhez képest az idei év már javulást hozott, bár a legtöbb private equity alap magyarországi befektetéseivel egyelőre kivár. A Jeremie-program elindulásával az alapok tavaly ősztől gőzerővel kezdték meg tevékenységüket, így az idei év már számottevő eredményeket hozott. További lökést adhat, ha a Jeremie  program tervezett második üteme is beindul” – mondta  Zsembery Levente, a BNV Equity Alapkezelő vezérigazgatója.

Zsembery Levente

Az Európai Kockázati és Magántőke Egyesület (EVCA) legutóbbi éves statisztikái szerint a régióban továbbra is egyértelműen a fogyasztói javak, a kiskereskedelem, a telekommunikáció, a pénzügyi szektor, valamint a biotechnológiai iparágak jelentik a húzó ágazatokat. „Bár az iparágak között a súlyok némileg változnak, a következő években sem várható komolyabb átrendeződés e téren” – tette hozzá Zsembery Levente.

Befektetések megoszlása Közép és Kelet-Európában (ezer euró)

2009 2010
Fázis Befektetés összege Cégek száma (darab) Befektetés összege Cégek száma (darab)
Magvető 461 3 3 381 12
Start-up 10 537 19 27 411 33
Later-stage venture 35 935 15 34 709 13
Total venture 46 933 36 65 501 58
Növekedési 354 955 45 524 730 62
Rescue 6 800 3 4 573 2
Replacement capital 170 745 5 37 161 6
Kivásárlás 1 867 604 40 659 720 35
Összesen 2 447 036 125 1 291 685 161

Forrás: EVCA, 2010-es -közép és  kelet-európai évkönyv

Mivel a húzóágazatok többsége ciklusérzékeny, a befektetők jóval óvatosabban közelítik meg e cégeket, kisebb tőkét mozgattak meg tavaly. Részben az óvatosság, részben az árazási szintek csökkenése miatt az átlagos tranzakcióméret is csökkent (lsd. a mellékletben). Mivel ezekben az iparágakban időről-időre bekövetkezhet egy konszolidációs hullám, és mivel ezek az iparágak hagyományosan jó növekedési kilátásokkal rendelkeznek, tartós visszaesés a tranzakciók volumenében nem várható. „Várakozásaink szerint az elkövetkezendő években a biotechnológia és a humán egészségügy jelent kiemelt célpontot a kockázati tőke számára a régióban. Mivel azonban ezekben az iparágakban jelentős különbségek lehetnek az egyes országok között a szabályozást illetően, így itt is inkább ország-specifikus fellendülés valószínű” – mondta Zsembery Levente. „Emellett a mobil-informatika, és az ezekhez kapcsolódó szolgáltatások területén várható élénkülés.”

KKV vetület: új tulajdonostárs, és akár több lépcsőben érkező befektetés

Magyarországon persze továbbra is kérdés, hogy felkészültek-e a cégek a kockázati tőke befogadására? A tapasztalat azt mutatja, hogy a hazai kkv-k döntő többsége még most is elsősorban banki finanszírozásban gondolkodik, e források beszűkülése ellenére is. „Komoly probléma, hogy sok vállalatvezető nincs tisztában a hozam-kockázat összefüggéseivel, sem pedig a lehetséges finanszírozási technikákkal. Sok esetben olyan projekteket szeretnének bankokkal finanszíroztatni, ami egy hitelintézet számára vállalhatatlan kockázatot jelent. A Jeremie alapokat megkereső cégeknél jobb a helyzet, de előfordul, hogy a megbeszélés alatt tudatosul a cégvezetőben, hogy nem csupán pénzt kap, hanem egy tulajdonostársat is” – összegezte Zsembery Levente.  „Korai fázisú cégek esetében a befektetés több lépcsőben is megvalósulhat, így van lehetőség a termék vagy szolgáltatás iránti tényleges igények tesztelésére, a menedzsment számára is világosabbak a kitűzött részcélok.  Az alapkezelő ugyanakkor a tőkebefektetés mellett – korlátozott mértékben – hitelt is nyújthat a portfóliócég számára.”

Befektetések iparágak szerint Közép és Kelet-Európában (ezer euró)

2009 2010
Iparág Befektetés összege Cégek száma (darab) Befektetés összege Cégek száma (darab)
Mezőgazdaság 82 1 43 794 5
Üzleti és ipari termékek 34 235 8 47 048 9
Üzleti és ipari szolgáltatások 32 921 6 71 730 11
Vegyészet 6 882 3 21 822 4
Kommunikáció 535 664 36 164 387 26
Számítástechnika 173 598 12 97 448 16
Construction 16 849 3 15 211 8
Kiskereskedelem 864 504 21 319 001 22
Szolgáltatások 24 386 5 99 619 10
Energetika, környezetvédelem 248 377 9 93 692 9
Pénzügyi szolgáltatások 249 536 7 107 487 15
Biotechnológia 210 591 9 158 838 16
Ingatlan 45 555 3 4 258 2
Közlekedés 0 0 47 351 8
Egyéb 3 858 2 0 0
Összesen 2 447 036 125 1 291 685 161

Forrás: EVCA, 2010-es kelet-közép-európai évkönyv

Vélemény, hozzászólás?

Az e-mail-címet nem tesszük közzé. A kötelező mezőket * karakterrel jelöltük

Ez az oldal az Akismet szolgáltatást használja a spam csökkentésére. Ismerje meg a hozzászólás adatainak feldolgozását .